股指期货：

　　1.核心逻辑：上周沪深300 指数收于4265.90 点，较前值下跌0.94%；成交额方面上周累计成交16474 亿元，日均成交3295 亿元，较前值增加175 亿元。两市融资融券余额为15938 亿元，北向资金当周净流出167 亿元。涨幅前五的行业分别是房地产(1.99%)、非银行金融(1.02%)、医药(0.86%)、综合金融(0.81%)、银行(-0.17%)；涨幅后五的行业分别是有色金属(-2.67%) 、食品饮料(-3.58%) 、煤炭(-3.61%)、电力及公用事业(-4.04%)、钢铁(-4.38%)。

　　2.操作建议：谨慎偏多。

　　3.风险因素：稳增长政策力度不及预期、经济修复速度不及预期。

　　4.背景分析：3 月24 日，上证指数全天低位整理为主，创业板指早盘最多跌超2%，午后翻红。盘面上，半导体、互联网、5G、白酒、光伏板块带头调整，抗疫题材走强， CRO 板块再度大涨，煤炭、锂矿、黄金、电信板块造好。上证指数收跌0.63%，创业板指跌0.36%。大市成交0.92 万亿元，上日为0.94 万亿。北向资金全天小幅净卖出1.27亿元，连续4 日净卖出，但近3 日净卖出额均小于10 亿元。

　　国债期货：

　　1.核心逻辑：3 月MLF 降息预期落空，宏观经济数据超预期，对债市情绪产生了一定影响。但经济复苏仍不稳固，金融数据有待进一步修复，金融委会议强调“货币政策要主动应对”，后续降息降准期待仍存，短期内仍有逢低做多机会。

　　2.操作建议：逢低做多十债。

　　3.风险因素：货币宽松幅度不及预期，社融增速修复超预期。

　　4.背景分析：3 月24 日，国债期货全线收涨，10 年期主力合约涨0.18%，5 年期主力合约涨0.07%，2 年期主力合约涨0.03%。Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行0.2bp 报2.005%，7 天期下行1.8bp 报2.056%，14 天期上行5.7bp 报2.365%，1 个月期上行0.3bp 报2.308%。

　　重要消息：

　　1、 央行3 月24 日以利率招标方式开展了200 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日800 亿元逆回购到期，净回笼600 亿元。

　　2、 美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨3.8 个基点报2.147%，3 年期美债收益率涨6.6 个基点报2.38%，5 年期美债收益率涨7.8个基点报2.404%，10 年期美债收益率涨7.8 个基点报2.376%，30 年期美债收益率涨5.5 个基点报2.543%。

（文章来源：东海期货）