近年来，我国能源消费结构中原煤占比虽不断下降，但比重仍过半，煤炭保供稳价对于能源安全稳定供应十分重要。近期发改委发文进一步完善煤炭市场价格形成机制，要求立足以煤为主的基本国情，明确煤炭中长期交易价格(所谓长协价格)的合理区间，22年5月起执行。以秦皇岛港为代表的环渤海港口是重要的煤炭转运集散地，其价格是煤炭市场价格形成的“风向标”，也是调控的主要目标。17年以来，秦港下水煤合同采取“基准价+浮动价”的定价机制，基准价在535元/吨，价格波动超12%即为异常。而本次发改委明确，秦皇岛港下水煤(5500千卡)中长期交易价格的合理区间为570-770元/吨，价格中枢为670元/吨，较此前535元/吨明显抬升，允许的波动幅度约为15%，也较此前有所提高。此外，本次通知还明确，鼓励在电力中长期交易合同中设置上网电价与煤炭中长期交易价格挂钩，有效实现煤、电价格传导，促进稳煤价、稳电价、稳企业用能成本。

（文章来源：中泰证券）