本期投资提示：

　　汇通集团建议第一时间申报！我国核准制IPO 市场2021 年第46 次批文安排了1 只新股发行，环比持平。截至目前，第46 批询价新股汇通集团已启动招股。汇通集团以招股意向书公告的拟募资额2.03 亿元和首发新股数量11666 万股计，预期其发行价为1.74 元，对应的发行PE 为8.43 倍，略高于所属行业E48 土木工程建筑业截至2021 年12 月14日近一个月的静态市盈率PE 为8.20 倍。统计2020 年以来的类似案例，共有16 只新股按拟募资额计的发行PE 略超行业，其中有12 只未延期，占比75%。鉴于此，我们预期汇通集团大概率不延期发行，即按行业市盈率定价的概率较高，因此，为避免高报剔除风险，同时为规避按行业PE 定价的小概率事件发生，建议第一时间申报！我们将持续跟踪行业动态市盈率变化，如有变化将及时提示！

　　中性预期情形下，汇通集团网下A、B、C 三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0150%、0.0097%、0.0039%，对应的单账户顶格获配资金分别是：0.26 万元、0.17 万元、0.07万元。

　　AHP 模型分值——汇通集团位于下游偏上。考虑流动性溢价水平和绝对价格后，汇通集团AHP 得分为1.64 分，位于非科创体系AHP 模型总分的28.8%分位，处于模型总分的下游偏上水平。

　　本轮基本面点睛：汇通集团是河北省领先的多元发展建筑商。公司以河北省为重点，深耕京津冀协同发展、雄安新区基础设施建设过程中的业务机会，与此同时不断开拓省外市场，工程施工项目覆盖北京、山东、安徽等十余个省市，具备全国范围内公路、市政工程施工能力和经验。公司是全国165 家公路工程施工总承包特级资质企业之一，也是其中仅有的10 家民营企业之一，在河北省乃至全国范围内处于领先地位。

　　风险提示：区域内基础设施投资规模下降、市场竞争加剧、业务区域及客户相对集中、业绩季节性波动、安全环保及工程项目合规运作、资产负债率较高等风险。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）